Mentre scrivo questo articolo, mancano tre giorni alla decisione della Fed (la Banca Centrale degli Stati Uniti) sul taglio dei tassi di interesse.

Solo due giorni fa, la Banca Centrale Europea ha già ridotto i tassi dello 0,25%.

Oggi il mercato è diviso esattamente a metà: il 50% degli operatori prevede un taglio dello 0,5%, mentre l'altra metà si aspetta una riduzione più moderata dello 0,25%.

Fonte: Gruppo ECM – Strumento FedWatch

La trasmessa dei tassi rappresenta senz'altro una buona notizia per aziende e famiglie che hanno mutui e finanziamenti a tasso variabile.

Pagare meno interessi significa ridurre i costi e avere una maggiore disponibilità di spesa.

Ma quali sono le conseguenze sui mercati?

Questo è il "grafico del terrore"!

Fonte: Creative Planning Charlie Biello

In nero è rappresentato il calo dei tassi (nel 2001 e nel 2007), mentre in rosso è evidenziato il calo del mercato S&P 500 nello stesso periodo.

Ho vissuto entrambe le fasi di mercato, e in entrambe le situazioni i tagli dei tassi furono d'emergenza.

Si cercava di dare ossigeno a un mercato in caduta libera.

Tuttavia, l'effetto dei tagli richiede tempo per manifestarsi, ed è solo in seguito che si osservano i recuperi di mercato, con velocità diverse nei due casi.

Tuttavia, non sempre il taglio dei tassi è una misura d'emergenza, ei risultati possono essere molto diversi.

Fonte: Downtown Josh Brown

Nel grafico si osservano i rendimenti dell'S&P 500 a un anno dal taglio dei tassi: in rosso i periodi in cui il taglio dei tassi coincide con l'arrivo di una recessione, in blu quelli senza l'arrivo di una recessione.

Il rombo rosso indica la peggiore perdita infrannuale.

Non tutti i tagli dei tassi sono seguiti da una recessione e non tutte le recessioni portano a un mercato orso.

Le cose infatti possono cambiare.

Escludendo le crisi del 1973 (crisi petrolifera), del 1976, del 1981 (crisi economica), del 2001 (crisi delle dot-com) e del 2007 (crisi finanziaria), il mercato è cresciuto in media del 9,5% (+ 11% nei periodi senza recessione e +8% nei periodi con recessione).

Negli anni citati, invece, la discesa media è stata di circa il -18%.

Se entriamo nel dettaglio dei rendimenti delle asset class azionarie, la situazione è simile.

Le medie sono tendenzialmente positive, ma nelle fasi d'emergenza si soffre molto.

Fonte: BlackRock - Student of the Market

Passando al mercato obbligazionario, il taglio dei tassi è generalmente indicativo di buone prospettive.

Infatti, ad eccezione delle obbligazioni ad alto rendimento (HY), che sono più allineate al mercato azionario in termini di volatilità e rendimenti, le altre tipologie di obbligazioni tendono a beneficiare della riduzione dei tassi.

Più alta è la durata (durata media obbligazionaria), più interessanti saranno i rendimenti.

Ecco la tabella dei bond!

Fonte: BlackRock - Student of the Market

In conclusione:

I tassi probabilmente scenderanno anche negli Stati Uniti già il 18 settembre.

Il mercato è imprevedibile, e nonostante possiamo contare su numeri e statistiche storiche, è difficile prevedere con certezza cosa accadrà questa volta.

Le regole restano sempre le stesse: diversifica e mantieni la rotta che hai definito.

Per la componente azionaria, rispetta la tua "quota di sonno": Link .

Per la parte obbligazionaria, controlla la durata e la tipologia di obbligazione che possiedi, in modo da sfruttare il possibile ciclo di calo dei tassi ed evitare spiacevoli sorprese.

Affidati ad un professionista competente.

Gianluca Fanti

Personal Financial Advisor Fineco

cell: 349-8777949 mailto: gianluca.fanti@pfafineco.it